导语：2025年的尾声并未如预期般为加密货币市场带来狂欢，反而以一场席卷整个挖矿行业的寒流收场。据行业媒体TheMinerMag报道，全球最大的ASIC矿机制造商比特大陆（Bitmain）已大幅下调了多代矿机价格，并推出捆绑销售和折扣，这被市场普遍解读为行业陷入深度困境的明确信号。这一系列“清仓式”促销，直接反映了在比特币价格暴跌、算力价格跌至多年新低的背景下，矿工们正面临前所未有的盈利压力。
核心观点与数据：比特大陆此次降价力度空前。据报道，即使是其旗舰级的S21浸没式冷却ASIC矿机，折扣也达到了每太哈希秒（TH/s）7美元。更值得关注的是，部分硬件捆绑包甚至允许矿工“自行报价”竞拍，这在市场上升期是难以想象的“甩卖”行为。这一切的根源在于挖矿行业盈利能力急剧恶化。数据显示，衡量挖矿收益的关键指标——算力价格（hashprice）已跌至近每太哈希/秒/天35美元的多年低点。分析师指出，每太哈希/秒/天40美元通常被认为是矿工的盈亏平衡点，当前环境已迫使许多运营商考虑关停机器。
市场背景深度分析：此次矿业危机是多重因素叠加的结果。首先，比特币价格在2025年上演了“过山车”行情，从10月份超过126,000美元的高点暴跌至11月份的80,000美元低点。截至发稿时，比特币价格较2025年首个交易日下跌超过7%，较1月20日美国总统就职日超过109,000美元的高点下跌近20%。其次，2024年4月的比特币减半事件将区块奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC，本应通过币价上涨来抵消的收益减少，却在2025年遭遇了价格下行。此外，持续上涨的能源成本、不确定的监管环境以及供应链风险，共同挤压了矿业的生存空间，使得这个本就高度竞争的行业雪上加霜。
行业应对与未来预测：面对严峻挑战，矿业公司并非坐以待毙。为降低可变成本，转向可再生能源已成为行业共识。同时，部分矿企开始探索向人工智能（AI）计算等领域转型，以寻求新的收入来源。投资者应关注，比特大陆的降价行为可能引发行业连锁反应，加速老旧、低效矿机的淘汰，市场或将迎来一轮洗牌。值得注意的是，如果比特币价格无法在短期内显著回升，且算力价格持续低于盈亏平衡点，预计将有更多中小型矿场被迫退出市场，行业集中度可能进一步提高。这场“矿业凛冬”何时结束，将直接取决于加密货币市场的整体复苏步伐以及矿工们降本增效的能力。
