随着比特币价格从历史高点回落，市场情绪正从狂热转向理性。近期，比特币在87，000美元附近震荡，较十月创下的125，100美元历史峰值已下跌约30%。在这一关键节点，行业顶尖机构的观点成为市场风向标。Bitwise首席投资官Matt Hougan近期发表重磅预测，认为比特币未来十年将进入一个“强回报但非惊人回报”的“缓慢上行”新阶段，这与过去周期中动辄数倍的暴涨模式截然不同。这一判断引发了市场关于加密货币是否已告别“四年周期”定律的广泛讨论。
核心观点：据Bitwise首席投资官Matt Hougan分析，比特币未来十年的回报将“强劲但不会惊人”，市场可能进入一个低波动、长期缓慢上行的“十年攀升”阶段。他同时维持对2026年比特币走势看涨的预测。值得注意的是，另一位资深交易员Peter Brandt则持谨慎态度，预测比特币可能在2026年第三季度跌至60，000美元低位，凸显了当前市场观点的巨大分歧。
市场背景分析：本轮市场调整背后，是投资者结构的深刻变化。Hougan指出，“快速流动的零售人群”因预期传统的四年周期结束而获利了结，是导致年末价格下跌的原因之一。然而，与以往周期动辄60%的深度回调相比，本次约30%的跌幅相对温和。分析师指出，这主要归因于“持续、缓慢的机构买入”提供了坚实支撑，表明机构资金正成为稳定市场的新基石。
关于备受关注的“四年周期”理论，目前市场参与者看法不一。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau表示，目前尚不清楚比特币的四年周期是否已经“失效”。比特币在十月初见顶的模式与过去周期峰值时间吻合，这可能预示着2026年将是下跌的一年。此外，年初由特朗普就职美国总统等事件催生的行情已基本消化。Hougan认为，特朗普政府后续在政策上能为比特币带来的边际利好已非常有限，因为其作为大宗商品资产的监管定位已由美国证券交易委员会（SEC）明确。
结尾预测：综合来看，比特币市场正处在一个关键的范式转换路口。一方面，机构资金的深度介入可能平抑波动性，推动市场走向以“强回报”而非“惊人回报”为特征的成熟阶段。另一方面，传统周期模型的效力正在经受考验，市场需要新的估值和周期分析框架。投资者应关注机构资金流入的持续性以及全球宏观经济政策的变化，这将是决定比特币能否开启“十年慢牛”的关键。未来，比特币的表现或将更贴近于一种成熟的风险资产，而非纯粹的投机工具。
