2025年收官之际，美国加密资产管理巨头Bitwise向美国证券交易委员会（SEC）提交重磅申请，计划推出11只全新的加密货币“策略”交易所交易基金（ETF）。这一动作不仅标志着机构产品正加速超越比特币和以太坊的范畴，更与灰度（Grayscale）同日申请将Bittensor信托转换为ETF产品形成呼应，共同指向了去中心化人工智能（AI）等新兴赛道正成为资本追逐的热点。本文将深度解析此次申请细节、市场背景及未来影响。
据Bitwise提交的N-1A文件显示，这11只策略ETF将覆盖一系列特定加密资产，包括去中心化借贷协议AAVE（当前价格约147.18美元）、去中心化交易所代币UNI（5.7380美元）、隐私币ZEC（520.11美元）、Layer1公链SUI（1.4424美元）以及AI加密网络Bittensor的原生代币TAO（225.80美元）等。文件详细说明，每只基金将采用混合投资策略：最多可将60%的资产直接投资于标的代币本身，其余部分则配置于相关的交易所交易产品（ETPs），并可能涉及期货、互换等衍生品。这种结构旨在为传统投资者提供更合规、更多元化的加密资产敞口。
此次产品扩张的背景，是加密市场机构化进程的深化与投资主题的多元化。自比特币和以太坊现货ETF获得成功以来，发行方正急切地将产品线拓展至更广泛的资产类别。Bitwise此前已推出了与比特币、以太坊、Solana和XRP挂钩的现货ETF，并提交了与SUI、Hyperliquid等资产相关的申请。值得注意的是，同一天，灰度提交申请，计划将其Bittensor信托转换为交易所交易产品。灰度董事长Barry Silbert在社交媒体上表示，这一举措反映了去中心化AI作为美国加密市场最新投资主题之一的迅猛发展势头。
市场分析指出，Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习发展的开放网络，其代币TAO因奖励模型和算力贡献者而受到关注。这凸显出投资者正在超越传统的智能合约平台，积极寻求AI相关加密资产的配置机会。与此同时，其他被列入申请文件的代币还包括HYPE、NEAR、TRX、ENA、STRK以及Canton Coin (CC)，显示出产品布局的广泛性。
展望未来，分析师认为，2026年加密ETF市场将呈现“主题化”和“细分化”两大趋势。一方面，随着去中心化AI、DeFi、模块化区块链等赛道成熟，与之挂钩的专项策略ETF有望持续涌现。另一方面，“直接投资+衍生品”的混合策略或将成为主流产品形态，在合规框架下为投资者平衡风险与收益。投资者应密切关注SEC对此类创新产品的审批节奏，这将是观测美国监管风向与机构资金流向的关键窗口。可以预见，加密资产的传统金融产品化之路正在加速，并将深刻重塑市场的资金结构与投资逻辑。
