在连续数周的震荡后，比特币价格于周六强势突破90，000美元大关，触及三周以来高点。然而，市场并未出现预想中的狂热。据市场分析，尽管价格反弹，但比特币现货ETF持续的资金外流以及衍生品市场低迷的杠杆需求，均表明投资者对短期进一步上涨的动能持谨慎态度。这种价格与情绪的背离，为后市走向蒙上了一层迷雾。
核心观点与数据：市场情绪与价格走势的明显背离
分析师指出，多个关键数据揭示了当前市场的矛盾心态。一方面，比特币价格成功收复失地；另一方面，市场参与者的行为却异常冷静。值得注意的是，自12月15日以来，比特币现货ETF已录得超过9亿美元的净流出。与此同时，比特币期货的基差率仍低于中性阈值，反映出多头信心不足。尽管在12月19日成功守住了85，000美元的支撑位，但过去20天内价格被限制在相对狭窄的6%波动区间内，迟迟未能有效突破阻力，加剧了投资者的焦虑情绪。
宏观市场背景：科技股分化与经济隐忧下的谨慎氛围
当前的市场谨慎情绪并非孤立存在。在传统金融市场，尽管标普500指数距离历史高点仅1.3%，但投资者对经济状况恶化的担忧正在加剧。以科技股为主的纳斯达克指数期货未能收复26，000点关口，该板块在人工智能的乐观前景与美国就业数据疲软带来的风险之间摇摆。电动汽车制造商特斯拉（TSLA）第四季度车辆交付量为418，227辆，较去年同期下降15%，其股价已从历史高点下跌12.2%，这进一步打击了市场风险偏好。
另一方面，来自中国市场的消息带来了一丝温和的乐观情绪。中国科技公司百度（BIDU）股价大涨15%，其人工智能芯片部门“昆仑芯”已向港交所提交了分拆上市的申请。科技板块无疑是推动纳斯达克指数在2025年上涨20%的主力，但交易员们担心估值已被过度拉伸。
衍生品市场信号：看跌期权溢价揭示机构心态
要判断在比特币两日上涨3.2%后，鲸鱼和做市商是否转向看涨，必须观察BTC期权市场的活动。数据显示，周六比特币看跌（卖出）期权交易出现溢价，这表明专业交易者为承担价格下行风险要求更高的补偿。虽然该指标仍处于中性的-6%至+6%范围内，但远未达到通常由看跌-看涨期权偏斜逆转所发出的看涨信号。BTC衍生品市场指向在90，000美元附近持续的怀疑态度，尽管目前显然没有过度恐惧的迹象。
投资者应关注一个对比鲜明的现象：在比特币ETF资金流出的同时，黄金ETF已连续七周录得净流入。这或许预示着，在对政府财政状况日益担忧的背景下，市场对美国经济增长的信心正在减弱。
结尾预测：关键阻力位前的蓄力与观察
综合来看，比特币价格重返9万美元是一个积极的技术信号，但衍生品与资金流数据为这轮反弹的可持续性打上了问号。市场在等待一个能够激发广泛FOMO（错失恐惧）情绪的催化剂，以推动价格测试并站稳95，000美元的关键阻力位。短期内，若ETF资金流出趋势放缓或转为净流入，同时期货基差率重回健康水平，或将成为市场信心恢复、开启新一轮上涨的明确信号。在此之前，市场更可能在高位进行区间震荡，以消化分歧并积累动能。投资者需密切关注上述关键数据的变化，以应对可能出现的突破或回调。
