导语：比特币价格在90,000美元关口前反复震荡，年末冲高行情似乎陷入停滞。据市场分析，这一现象背后是机构与散户需求的双重疲软，以及链上活动的降温。然而，技术图表中暗藏的看涨背离信号，又让市场对2026年开启新一轮牛市抱有期待。本文将深入剖析当前市场数据，探寻触发比特币新一轮上涨的真正催化剂。
核心观点与数据
分析师指出，当前比特币市场面临明显的需求缺口。Capriole Investments的比特币“显性需求”指标显示，需求已转为负值，周一录得-3,491 BTC，这是自10月21日以来的最低水平。该指标自11月6日以来一直为正，并在11月26日达到约18,700 BTC的峰值后急剧逆转。
值得注意的是，衡量美国投资者需求的Coinbase溢价指数也大幅下滑，从12月11日的0.031降至目前的-0.08。分析师Mv_Crypto在社交媒体上表示：“Coinbase BTC溢价指数仍显示为深红色柱状图，表明美国的抛售压力尚未缓解。” 与此同时，现货比特币ETF持续失血，上周录得7.82亿美元的资金流出，反映出机构投资者的避险情绪。
市场背景分析：需求疲软与技术阻力并存
当前市场正经历一场“需求真空”。交易数据显示，BTC/USD交易对较年初开盘价93,300美元下跌了6.6%，面临首次减半后年度收跌的风险。技术面上，90,000美元已成为一个强大的阻力位，自12月15日以来，价格已从该水平被拒绝了四次。
然而，技术分析也提供了乐观视角。加密货币分析师Jelle指出，月线图上存在“潜在的隐藏看涨背离”，暗示即将出现向上突破。另一位分析师Captain Faibik分享的图表显示，在8小时时间框架内，90,000美元水平恰好与一个下降扩散楔形的上趋势线重合。若成功突破该形态，或将开启一轮指向122,000美元的上涨行情。
结尾预测：2026年牛市的关键触发点
比特币的看涨前景，现在取决于多头能否成功攻克90,000美元这一关键阻力区。该区域在12月初曾是强劲的支撑位。分析师普遍认为，比特币需要看到零售和机构需求的回归，才能清除90,000美元这一障碍，并点燃迈向六位数价格的新一轮上涨。具体而言，美国投资者需求的复苏以及现货ETF资金流入的恢复，是支撑2026年持续上涨的必要条件。
投资者应关注，只要价格仍能守住84,000美元的支撑位，一旦多头重新夺回90,000-92,000美元区域，上涨动能有望回归。不过，也有观点认为，在波动性回归、形成更清晰的图表形态之前，比特币可能继续维持区间震荡的走势。市场正在等待一个明确的信号，来决定下一阶段的方向。
