导语：作为亚洲最活跃的加密市场之一，韩国《数字资产基本法》（DABA）的立法进程近期遭遇关键瓶颈。法案的核心争议点——韩元稳定币的发行权归属，正引发该国央行与金融监管部门之间的激烈博弈，导致这部备受瞩目的综合性监管框架被推迟，为市场带来了新的不确定性。
据市场分析，此次僵局的核心在于韩国央行与金融监督院之间的根本性分歧。韩国央行坚持，只有股权占比超过51%的银行才有资格发行韩元稳定币。其理由是，银行体系已具备严格的偿付能力和反洗钱监管框架，是维护金融稳定和保护系统的唯一可靠主体。
然而，韩国金融监督院对此持更为开放的态度。分析师指出，FSC虽然认同稳定性的重要性，但警告称过于严格的“51%规则”可能会扼杀竞争与创新，将那些拥有构建可扩展区块链基础设施技术专长的金融科技公司排除在外。值得注意的是，FSC援引了欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）作为参考，在该法规下，大多数获得许可的稳定币发行商是数字资产公司而非传统银行。
这一僵局凸显了一个更广泛的全球性辩论：究竟应由传统银行还是金融科技公司来掌控法币支持的稳定币？这一决定将深远影响未来的市场竞争格局、技术创新路径以及货币监管模式。韩国的执政党民主党也公开反对央行的提案，认为该框架难以催生创新或强大的网络效应，且在全球立法中缺乏先例。
市场背景分析显示，韩国加密市场交易活跃，对明确的监管框架需求迫切。此次立法延迟意味着，原定于2025年底前通过的法案很可能推迟至2026年1月，而全面实施则预计不会早于2026年。这延长了市场参与者的合规等待期。
结尾预测：投资者应关注这场“银行派”与“创新派”之间的监管拉锯战结果。若最终采纳过于保守的银行主导模式，可能会在短期内提升稳定性，但长远或削弱韩国在Web3领域的创新竞争力。反之，若建立一种平衡风险与创新的混合监管模式，则有望使韩国在亚洲乃至全球的加密监管竞赛中占据有利位置。无论结果如何，韩国的最终选择都将为全球其他司法管辖区的稳定币监管提供重要参考。
